تحلیل بوعلی به‌عنوان یکی از بزرگ‌ترین تولیدکنندگان آروماتیک در کشور انجام شده است. این مجتمع سومین طرح آروماتیکی صنایع پتروشیمی ایران است. كارخانه این شرکت در سال 1383 با نام طرح آروماتيک سوم و تحت ليسانس شركت‌های AXENS فرانسه، UHDE آلمان و SINOPEC چين، پيمانکاری مهندسی اصولی شركت UHDE آلمان و با سرمايه‌گذاری داخلی و خارجی به مبلغ 1،317 ميليارد ريال و 300 ميليون دلار از طريق فاينانس بلژيک و فرانسه و سرمايه‌گذاری ريالی از طريق مشاركت بانک ملت و شركت ملی صنايع پتروشيمی به بهره‌برداری رسيد. ظرفیت اسمی تولید سالانه شرکت پتروشیمی بوعلی سینا 1٬729٬000 تن محصول از واحدهای آروماتیک کشور است. در ادامه به تحلیل بنیادی بوعلی و همچنین بررسی صنعت آن پرداخته شده است. بررسی جایگاه بوعلی در صنعت و برآورد EPS تحلیلی این پتروشیمی تا پایان سال مالی 1402 از دیگر موضوعات بررسی‌شده در این مقاله هستند.

همان‌طور که گفته شد شرکت پتروشیمی بوعلی سینا در پایان سال مالی ۱۴۰۱/۱۲/۲۹ در بین شرکت‌های فعال در زمینه تولید مواد آروماتیک با حجم فروش بیش از ۴۸ هزار میلیارد تومان در رده دوم قرار دارد. در جدول زیر جزئیات فروش محصولات بوعلی برای دو سال مالی متوالی ۱۴۰۰ و ۱۴۰۱ آورده شده است.

#بوعلی شرکت صنایع پتروشیمی خلیج‌فارس بیش از ۵۷ درصد از سهام بوعلی را در اختیار دارد و جزو سهامداران عمده این شرکت است. در ادامه لیست سهامداران بالای یک درصد بوعلی قابل مشاهده است. سهامداران بوعلی شرکت صنایع پتروشیمی خلیج فارس به‌صورت تلفیقی و به‌همراه شرکت‌های زیرمجموعه خود مالک ۶۲٫۱۹ درصد از سهام این نماد است. در مرجع تحلیل بنیادی انیگما سایر سهامداران زیر یک درصد تحلیل بنیادی بوعلی به‌صورت عادی و تلفیقی به‌همراه شرکت مادر قابل مشاهده هستند

#بوعلی محصولات و مشتریان عمده بوعلی در حال حاضر عمده محصولات شرکت پتروشیمی بوعلی سینا انواع برش‌های سبک و سنگین، ریفرمیت، بنزن و گاز مایع هستند. محصولات برش سبک و LPG شرکت به‌طور کامل به پتروشیمی امیرکبیر فروخته می‌شوند. بخش عمده بنزن تولیدی نیز به شرکت‌های داخلی از قبیل پتروشیمی‌های پارس، بیستون و صنایع شیمیایی ایران از طریق بورس کالا عرضه می‌شوند. همچنین عمده فروش محصول ریفرمیت و برش سنگین بوعلی به شرکت پالایش و پخش فرآورده‌های نفتی بوده و مابقی آن به کشورهای آسیای شرقی مانند چین، سنگاپور و… فروخته می‌شوند.

طبق آخرین گزارش منتشرشده در تحلیل بوعلی (گزارش ۳ ماهه اول سال مالی ۱۴۰۲) مقدار فروش شرکت بیش از ۴۰۶ هزار تن بوده است. پیش‌بینی می‌شود شرکت در پایان سال مالی ۱۴۰۲ بیش از ۱٬۹۵۷ هزار تن فروش داشته باشد. مقدار در تحیل بنیادی بوعلی قیمت‌گذاری محصولات این شرکت به سه بخش فروش‌های بورسی، بین مجتمعی و صادراتی تقسیم می‌شوند. فروش‌های بورسی مطابق با نرخ‌ کشف‌شده در بورس کالا و فروش‌های بین مجتمعی مطابق قراردادهای منعقدشده با سایر مجتمع‌های تولیدی پتروشیمی انجام می‌شوند. همچنین نرخ‌های فروش صادراتی شرکت پتروشیمی بوعلی سینا توسط کارگزار فروش و به نرخ بازار جهانی و باتوجه به شرایط موجود، امکانات و زیرساخت‌های عاملین فروش تعیین می‌شوند. در جدول زیر قیمت و مبلغ فروش محصولات بوعلی برای ۳ دوره مالی گذشته آورده شده است. افزايش درآمدهای عملیاتی در دوره ۳ ماهه منتهی به ۱۴۰۲/۰۳/۳۱ نسبت به دوره مشابه سال قبل (۱۴۰۱) عمدتا ناشی از افزايش نرخ ارز و قیمت فروش محصولات است.

مقدار، قیمت و مبلغ فروش محصولات در تحلیل بنیادی بوعلی طبق آخرین گزارش منتشرشده در تحلیل بوعلی (گزارش ۳ ماهه اول سال مالی ۱۴۰۲) مقدار فروش شرکت بیش از ۴۰۶ هزار تن بوده است. پیش‌بینی می‌شود شرکت در پایان سال مالی ۱۴۰۲ بیش از ۱٬۹۵۷ هزار تن فروش داشته باشد. مقدار در تحیل بنیادی بوعلی قیمت‌گذاری محصولات این شرکت به سه بخش فروش‌های بورسی، بین مجتمعی و صادراتی تقسیم می‌شوند. فروش‌های بورسی مطابق با نرخ‌ کشف‌شده در بورس کالا و فروش‌های بین مجتمعی مطابق قراردادهای منعقدشده با سایر مجتمع‌های تولیدی پتروشیمی انجام می‌شوند. همچنین نرخ‌های فروش صادراتی شرکت پتروشیمی بوعلی سینا توسط کارگزار فروش و به نرخ بازار جهانی و باتوجه به شرایط موجود، امکانات و زیرساخت‌های عاملین فروش تعیین می‌شوند. در جدول زیر قیمت و مبلغ فروش محصولات بوعلی برای ۳ دوره مالی گذشته آورده شده است. افزايش درآمدهای عملیاتی در دوره ۳ ماهه منتهی به ۱۴۰۲/۰۳/۳۱ نسبت به دوره مشابه سال قبل (۱۴۰۱) عمدتا ناشی از افزايش نرخ ارز و قیمت فروش محصولات است.

صورت سود و زیان در تحلیل بنیادی بوعلی برای تحلیل بوعلی و محاسبه سود خالص (EPS) این شرکت‌، صورت سود و زیان آن مورد بررسی قرار گرفته است. سایر درآمدهای عملیاتی شرکت در دوره 3 ماهه ابتدای سال جاری نسبت به دوره مشابه سال 1401 حدود 90 درصد افزایش یافته است. این افزایش عمدتا به‌دلیل افزایش سود سرمایه‌گذاری‌های کوتاه‌مدت و همچنین تعدیلات نرخ خوراک و محصول بوده است. جدول زیر صورت سود و زیان بوعلی در 3 دوره‌ مالی گذشته و پیش‌بینی آن تا انتهای سال مالی 1402 را نشان می‌دهد. صورت سود و زیان در تحلیل بوعلی واحدهای تولید پارازایلین با ظرفیت ۴۰۰,۰۰۰ تن و آرتوزایلین با ظرفیت ۳۰,۰۰۰ تن در سال، در پی آتش‌سوزی سال ۹۵ از رده خارج شده‌اند و در حال بازسازی هستند. پیشرفت فیزیکی طرح مذکور تا تاریخ ۱۴۰۱/۱۲/۲۹ معادل ۹۹ درصد بوده است. درصد بهره‌برداری از این طرح در سال ۱۴۰۲ برابر با ۵۰ درصد در نظر گرفته شده است.

#بوعلی سود مجمع (DPS) بوعلی طبق صورت سود و زیان منتشرشده بوعلی در codal، در حال حاضر سرمایه فعلی شرکت پتروشیمی بوعلی سینا ۱٬۴۳۵ میلیارد تومان است. سود هر سهم پتروشیمی بوعلی در گزارش حسابرسی‌شده برای سال مالی ۱۴۰۱ معادل ۵٬۶۲۷ ریال است. در جدول زیر روند تقسیم سود بوعلی برای ۳ سال متوالی آورده شده است. سال مالی منتهی به سود خالص (ریال) سود نقدی (ریال) درصد تقسیم سود ۱۴۰۱/۱۲/۲۹ ۵٬۶۲۷ ۵٬۶۰۰ ٪۹۹٫۵ ۱۴۰۰/۱۲/۲۹ ۱۰٬۴۱۹ ۱۰٬۰۰۰ ٪۹۶ ۱۳۹۹/۱۲/۳۰ ۶٬۱۶۷ ۵٬۵۵۰ ٪۹۰ مجمع عمومی عادی سالیانه منتهی به سال مالی ۱۴۰۱ این شرکت در تاریخ ۱۱ تیرماه ۱۴۰۲ برگزار شد. مطابق تصمیمات اتخاذشده در این مجمع، سود سهامداران حقیقی، صندوق‌های سرمایه‌گذاری و سبدگردان‌های دارای کد سجام در تاریخ ۱۴۰۲/۰۵/۰۳ به شماره حساب معرفی‌شده در این سامانه واریز شد. سایر سهامداران حقیقی فاقد کد سجام نیز از تاریخ ۵ مردادماه ۱۴۰۲ امکان دریافت سود سهام خود از شعب بانک تجارت در سراسر کشور را داشتند. سود مجمع سهامداران حقوقی دارای کد سجام بوعلی نیز در تاریخ ۲۵ مهرماه ۱۴۰۲ به شماره حساب معرفی‌شده آن‌ها واریز می‌شود. لذا تمامی سهامداران می‌بایست برای دریافت سود خود نسبت به تکمیل ثبت‌نام در سامانه سجام اقدام کنند.

#بوعلی محاسبه EPS و P/E تحلیلی منتهی به سال مالی 1402 برای تحلیل بنیادی بوعلی قیمت نفتا در سال 1402، 559 دلار بر تن، بنزن داخلی 873 دلار بر تن و پارازایلین داخلی 1٬024 دلار بر تن در نظر گرفته شده است. همچنین اگر نرخ افزایش حقوق و دستمزد در این سال 30 درصد و میانگین دلار، 40 هزار تومان در نظر گرفته شود، EPS تحلیلی یا همان سود خالص بوعلی به ازای هر سهم 9٬930 ریال برآورد می‌شود. برای ارزش‌گذاری از طریق نسبت P/E فوروارد در تحلیل بوعلی ، قیمت روز این سهم در تاریخ 1402/05/21 در سایت TSE (47٬300 ریال) تقسیم بر EPS آن 4٫8 محاسبه شده است. تحلیل بنیادی بوعلی لازم به ذکر است که نرخ نفتای مصرفی شرکت برابر با آخرین نرخ اعلامی دفتر ملی پالایش و پخش فرآورده‌های نفتی در نظر گرفته شده است.

#بوعلی روند قیمتی سهام بوعلی ۱۲ درصد از سهام شرکت پتروشیمی بوعلی سینا در تاریخ ۱۳۹۹/۰۹/۱۹ برای اولین بار در بورس اوراق بهادار عرضه شد. قیمت سهام بوعلی به‌طور پیوسته افزایش و در تاریخ ۱۴۰۲/۰۲/۰۹ به بالاترین مقدار خود (۵۹٬۵۴۰ ریال) با ارزش بازار ۸۵٬۴۳۹ میلیارد تومان رسید. در حال حاضر قیمت سهام این شرکت ۴۷٬۳۰۰ ریال و ارزش بازار آن ۶۶٬۹۴۲ میلیارد تومان است.

در تحلیل بوعلی باتوجه به قیمت روز سهم در تاریخ ۱۴۰۲/۰۵/۲۱ نسبت پی بر ای تحلیلی آن، ۴٫۸ واحد محاسبه شده است.

#بوعلی مجمع پتروشیمی بوعلی چه زمانی است؟ مجمع عمومی عالی سالیانه برای سال مالی ۱۴۰۱/۱۲/۲۹ شرکت پتروشیمی بوعلی سینا در تاریخ ۱۴۰۲/۰۴/۱۱ برگزار شد.

در مجمع عمومی عادی سالیانه شرکت منتهی به سال مالی ۱۴۰۱، سود نقدی بوعلی به ازای هر سهم ۵٬۶۰۰ ریال تصویب شد.

معرفی مجتمع پتروشیمی بوعلی سینا مجتمع پتروشیمی بوعلی سینا در زمینی به مساحت ۳۶ هکتار در شمال غربی خلیج فارس در استان خوزستان و در منطقه ویژه بندر امام خمینی (ره) قرار دارد. این مجتمع، سومین طرح آروماتیکی صنایع پتروشیمی ایران است که عملیات اجرایی آن در فروردین ماه ۱۳۸۰ آغاز شد و واحدهای تولیدی آن در سال ۱۳۸۳ راه اندازی گردید. در حال حاضر واحدهای فرآیندی این مجتمع ۷ واحد است که لیسانس واحدهای آن از AXENS فرانسه، KRUPP UHDE آلمان، SINOPEC چین بوده و در حال بهره برداری می باشد. شرکت KRUPP UHDE آلمان پیمانکار مهندسی اصولی شرکت است. جمعا مبلغ ۱۳۷۰ میلیارد ریال و ۳۰۰ میلیون دلار سرمایه شرکت می باشد که سرمایه گذاری ارزی از طریق فاینانس بلژیک و فرانسه و سرمایه گذاری ریالی از طریق مشارکت بانک ملت و شرکت ملی صنایع پتروشیمی انجام گرفته است.

#بوعلی معرفی محصولات مجتمع پتروشیمی بوعلی سینا بنزن این مایع بی رنگ و خوشبو در مجتمع پتروشیمی بوعلی با ظرفیت ۱۸۰ هزار تن در سال برای مصارف استایرن مونومر و LAB تولید و به بازار داخلی و خارجی عرضه می شود. گاز مایع (LPG) این دو گاز هیدروکربنی بوتان و پروپان یا ترکیب آنها با ظرفیت ۴۰ هزار تن در سال برای مصارف خوراک واحد های الفین، در مجتمع پتروشیمی بوعلی تولید و به بازار داخلی و خارجی عرضه می شود. برش سبک نفتا این مایع هیدروکربنی در مجتمع پتروشیمی بوعلی برای مصارف خوراک واحد های الفین با ظرفیت ۳۵۰ هزار تن در سال تولید و به بازار داخلی و خارجی می شود. برش سنگین نفتا این مایع هیدروکربنی با ظرفیت ۴۹۹ هزار تن در سال برای مصارف سوخت، نفت سفید، LAB و حلال های صنعتی در مجتمع پتروشیمی بوعلی تولید و به بازار داخلی و خارجی عرضه می شود. رفرمیت با اکتان +۹۸ این محصول در مجتمع پتروشیمی بوعلی با ظرفیت ۷۰۰ هزار تن در سال برای مصارف سوخت یورو ۴، سوپر و معمولی تولید و به بازار داخلی و خارجی عرضه می شود.

#بوعلی معرفی واحدهای تولیدی مجتمع پتروشیمی بوعلی سینا واحد 100: با دريافت خوراك بنزين پيروليز از پتروشيمي اميركبير و پتروشيمي مارون و هيدروژن از واحد آروماتيك عمليات تصفيه و هيـدروژناسيـون بنزين پيروليـز را انجـام داده و محصولات برش پنتان، برش سنگين Heavy End و ( HPG) Reformate را توليد می‌کند. واحد ۱۰۰ داراي يك كور ، دو كمپرسور، ۳ راكتور كاتاليستي و ۳ برج تقطير است كه با توجه به وابستگي خوراك به ۲ شركت پتروشيمي مجاور و حساسیت‌های فرآيندي در اجراي عمليات بهره‌برداری، مراقبت و كنترل شديد عملياتي را می‌طلبد. ميزان خوراك ناحيه ۱۰۰ در سال ۱۳۹۰۰۰ تن و محصولات آن ۱۰۶ هزار تن بنزين پيروليز تصفیه‌ شده ، ۱۱ هزار تن برش سنگين ۲۱۰ هزار تن C5 cut است. واحد200: با دريافت خوراك نفتا از پازنان و تفكيك آن به ۳ محصول ، خوراك واحد ۳۰۰ را تأمین می‌کند. واحد ۲۰۰ داراي دو كوره و دو برج تقطير است كه محصولات Light End جهت خوراك اميركبير، Heavy End جهت صادرات و Heart cut جهت خوراك واحد ۳۰۰ را تأمین می‌کند. كنترل تركيبات در محصولات Light End و Heavy End و نهایتاً محصول Heart Cut باعث بهبود شرايط در کلیه واحدهای پائین‌دستی اين واحد خواهد شد، خوراك واحد ۱۷۲۰۰۰۰ تن در سال و محصولات برش نهايي ۸۸۰ هزار تن، برش سبک ۴۸۸ هزار تن و برش سنگين ۳۵۰ هزار تن در سال است. واحد 300: با دريافت خوراك نفتا از پازنان و تفكيك آن به ۳ محصول ، خوراك واحد ۳۰۰ را تأمین می‌کند. واحد ۲۰۰ داراي دو كوره و دو برج تقطير است كه محصولات Light End جهت خوراك اميركبير، Heavy End جهت صادرات و Heart cut جهت خوراك واحد ۳۰۰ را تأمین می‌کند. كنترل تركيبات در محصولات Light End و Heavy End و نهایتاً محصول Heart Cut باعث بهبود شرايط در کلیه واحدهای پائین‌دستی اين واحد خواهد شد، خوراك واحد ۱۷۲۰۰۰۰ تن در سال و محصولات برش نهايي ۸۸۰ هزار تن، برش سبک ۴۸۸ هزار تن و برش سنگين ۳۵۰ هزار تن در سال است. واحد 400: هدف از واحد۴۰۰ تولید محصول Aromizate از خوراک HTN دریافتی از واحد۳۰۰ و یا تانک TK-3001 می باشد. واکنش هایی که منجر به تولید آروماتیک از خوراک HTN دریافتی می شود در دمای بالا (حدود ۵۰۰°C) و فشار خیلی پایین (کمتر از ۵barg) و در حضورکاتالیست با پایه فلزی و در محیط هیدروژنی انجام می شود. ظرفیت طراحی HTN دریافتی از واحد ۴۰۰ مقدار ۸۷۷۸۷۷ تن در سال (۳۳۰ روز در سال) و ظرفیت طراحی Aromizate ،۸۰۷۹۹۸ تن در سال (شامل ۷۶٫۱%آروماتیک) در ابتدای عمر کاتالیست (SOL) و ۷۹۶۹۹۸ تن در سال (شامل ۷۵٫۷% آروماتیک) در انتهای عمر کاتالیست (EOL) می باشد. واحد 450: هدف از واحد۴۵۰ احیای مداوم کاتالیست بوده که شامل مراحل می باشد. سوزاندن کک، اکسی کلریناسیون کاتالیست (اکسید نمودن پلاتین و تنظیم مقدار کلر)، کلسیناسیون کاتالیست (خشک نمودن کاتالیست از رطوبت اضافی)، احیای پلاتین، سه عمل اول در راکتور احیائ (R-4501) انجام می گردد و چهارمین عمل در درام D-4501 صورت می گیرد. واحد 500: واحد ۵۰۰ یک سیستم تقطیر استخراجی با جداسازی اولیه و CLAY treatment محصولات می باشد. ظرفیت خوراک این واحد ۹۶۸۸۹۹تن در سال می باشد که این خوراک شامل Aromizate (تقریبا ۹۰%) از واحد ۴۰۰ و HPY (حدود ۱۰%) از واحد ۱۰۰ می باشد. واحد ۵۰۰ اساسا از قسمت های زیر که مشتمل بر چندین مخزن برای ذخیره سازی خوراک و محصولات می باشد تشکیل شده است. قسمت دی هپتانایزر قسمت Clay treater قسمت تقطیر استخراجی قسمت دفع (Stripper) قسمت احیائ حلال قسمت خلا واحد 600: احد ۶۰۰ شامل بخشهای زير می باشد: قسمت BT Splitter قسمتC7/C8 Splitter قسمت C9/C10 Spliter جدا سازی بنزن و تولوئن بعد از عملtreatment Clay در BT Splitter انجام می شود. بنزن خالص بعنوان محصول نهائی به Battery limits فرستاده می شود. درواحد ۷۰۰ عمليات بيشتری روی تولوئن انجام می شود .قسمت C7/C8 Splitter مخلوط بنزن / تولوئن را از محصولات آروماتيک C6+ ناشی از ترانس الکلاسيون جدا می کند. آروماتيکهای C8+ به واحد ايزومريز اسيون زايلين ها فرستاده می شود و BT به برج BT Splitter فرستاده می شود. در برج C9/C10Splitter، آروماتيکها C9 از آروماتيکهای سنگين جدا می شود، آروماتيکهای C9 به واحد ترانس الکيلاسيون فرستاده می شود، آروماتيکهای سنگين به Battery limits فرستاده میشود.